炒金之路：实金纸金双通道

    中国人民银行行长周小川在近日召开的伦敦金银市场协会2004年全球贵金属年会上的一番讲话被许多业内人士认为是我国开放"个人炒金"市场的重要信号。 
    针对目前中国较为封闭的黄金市场，周小川表示，中国黄金市场应当逐步实现从商品交易为主到金融交易为主、由现货交易为主到期货交易为主、由国内市场向国际市场的三个转变。具体措施包括发展个人黄金投资业务，推出黄金远期衍生交易品种等。 
    对于黄金储藏，中国人并不陌生。随着经济发展，难免出现良性通货膨胀，货币本身发生贬值，这样的情况使黄金的保值功能得到体现。但真正意义上的黄金投资，是一个全新的金融品种，以获取差价为最终目的。一般认为，黄金较适于风格稳健的长线投资者。当然，黄金也可以短线套利。从理论上说，金价的走势往往与经济的景气程度、美元汇率以及证券走势相反。由于国内没有股票的做空机制，在经济不景气时，投资者可将黄金作为投资组合中的一部分，以达到规避风险的目的。 
    从目前实际发展情况来看，尽管中国黄金市场刚起步两年，但市场规模明显扩大，投资品种也在不断丰富，市场参与者数量增加。去年11月，随着中国银行上海分行针对个人投资者的"黄金宝"，即"纸黄金"业务的推出，中国百姓继"炒股"、"炒汇"之后，又迎来了"炒金"时代。"黄金宝"的问世使中国内地居民拥有了"炒金"的第一条通道。 
    今年以来，黄金市场针对个人黄金投资者的门槛日渐放宽，品种上不限于以往的"纸黄金"，实物黄金也向投资者敞开大门。其中高赛尔金银公司与招商银行共同推出针对个人投资者的高赛尔投资型金条交易业务，主要用于资产保值。 
    高赛尔金条是为国内个人投资者推出的、目前国内惟一一种由银行代理销售的投资型黄金，共有2盎司、5盎司、10盎司三种规格（1盎司＝31.1035克），含金量均为99.99％。据介绍，该金条的买卖价以国际权威黄金市场--伦敦贵金属市场报价为基准，并参考上海黄金交易所报价。投资者可以根据每日公布的"高赛尔标准金条报价"在相关银行的营业网点买卖金条，随时变现。买卖时采用无记名填单购买方式。目前，北京、深圳等地已经开展此业务，上海预计将于下月在招商银行部分网点推出此项业务。 
    此外，今年6月底，上海黄金交易所的最小交易量已经从一公斤缩小到50克，缩小了整整20倍，虽然这50克小金条的交易对象仍限于其在国内的128家会员单位，但真正目的在于吸引部分小规模的黄金投资机构。不少业内人士分析，此举意味着金交所已瞄准小额黄金交易，实际上其已经为个人炒金铺就道路，预计可能很快就会推出适合个人投资的黄金交易品种。 
    虽然目前获得个人黄金业务"执照"的还仅仅局限于上海中行和招行，但四大银行都已向银监会递交了开办个人黄金业务的申请。业内人士透露，现在看来，监管部门允许多家银行进入，大规模放开个人黄金市场很可能就在年内。 
    面对实物黄金的积极介入，中行上海分行宣布将其经营的"黄金宝"佣金由原先的双边1.5元／克降至1元／克，投资者的直接交易成本减少了1／3，同时，中行方面还表示要将"黄金宝"交易时间延长到全天候，以抓住老的投资者，吸引新的场外资金。 
    随着纸金、实金纷纷面向个人投资者，与此同时，炒金方式也在增多。最近一项网上炒金的"黄金实时买卖系统"就颇为引人注目。据了解，这一系统由杭州新世纪纪念币有限公司推出，目前已在杭州地区实行，上海将在下月正式启动。届时投资者就可以足不出户实时快捷地上网炒金，根据金价变化及时进行买卖交易。 
    杭州新世纪纪念币有限公司推出"世纪金"的网上操作方式基本与证券的网上操作方式类似，事先在交易账户中存入5万元保证金，登录公司网站（中国纪念币交易网），输入密码，即可进行相关交易，交易时间为上午9点到晚上12点，每笔交易要支付千分之一手续费。其挂牌交易共有3个品种，50克"小黄鱼"、AU99.99和AU99.95，规格分别为1000克一根和3000克一根。其定价与上海金交所一样，是根据国际金价走势再综合国内金价确定的。据该公司有关人士介绍，目前定价上与金交所一致。 
    客户的每次买卖都要签订《黄金买卖合同》。该合同采用订金模式，每笔交易订金1万元，从5万元保证金中提取，交易结束仍退回账户中。发生违约时，如客户违约，公司将没收订金；如公司违约，则双倍返还订金。 
    同样是针对个人投资者的炒金业务，中行上海分行的"黄金宝"与杭州新世纪纪念币公司的"世纪金"有何差异呢？投资者可以从以下几个方面权衡两者的优劣。 
    业务机构"黄金宝"：中国银行"世纪金"：杭州新世纪纪念币有限公司投资品种"黄金宝"：纸黄金，账面上的黄金交易，无实物交易，也不能兑换成黄金，投资者用人民币买入，卖出后兑换成人民币。 
    "世纪金"：实物黄金，可以通过电子平台虚拟地进行实物黄金的交易操作，可以实物交割，公司亦提供回购。 
    交易门槛"黄金宝"：每次最低10克，买入和卖出必须是整克数。 
    "世纪金"：每次最低50克，最高30000克。事先在交易账户中存入5万元保证金。 
操作方式"黄金宝"：凭身份证件到中行开立"活期一本通"存折，并开通电话银行或网上银行服务功能，即可根据中行每天的报价，任意选择柜面服务、电话银行或网上银行方式进行交易。 
    "世纪金"：先在该公司指定的浦发银行开设东方卡账户，参与交易前，要事先存入5万元保证金。可以选择电话或网上交易。提取实物要在3个工作日内完成交割手续。 
    成本计算"黄金宝"：买卖差价双边1元。"世纪金"：买卖差价双边1元，每笔交易1‰手续费。如果交易金额超过客户提供的保证金，"世纪金"的客户还可向银行贷款交易额的90％，若不是当天交割，则要支付利息，年利息6％除以360天后，按实际天数计算。 
    举例说明假设王女士是中行"黄金宝"业务的客户，她在中行买入黄金100克，当时市场报价中间价为107元／克。双边点差为1元，则银行卖出价107.5元，花费人民币10750元。而当两天后，黄金价格涨至中间价110元／克时，王女士准备卖出手中这100克黄金，银行买入价为109.5元，意味着客户前后的获利为109.5元／克×100克－10750＝200元。 
    同样金价时，如果王女士投资杭州新世纪公司的"世纪金"，200元的盈利还必须减去，每笔交易1‰手续费：（10750＋10950）元×1‰＝21.7元，实际盈利178.3元。